东北证券廖博解读年度配置主线：上半年能源化工、下半年农产品

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谈及资产权重配置，廖博表示，过去不管是机构还是个人投资者，主流配置大多偏向固收，“固收类产品可能80%是债券，20%是权益”。相比股债市场，很多投资者对商品市场比较陌生，也容易忽略这一板块的配置价值。在当前宏观格局下，传统股债搭配思路需要更新，核心就是做好科技和商品两端的权重平衡。

廖博明确了2026年商品市场的轮动主线，沿用其此前公开观点指出：“2026年上半年我们最看好能源化工大链条，下半年会更加看好农产品。”受海峡封锁贸易变化、厄尔尼诺天气频发影响，农产品供应端将出现收缩，棕榈油、大豆、玉米、白糖、橡胶、棉花等品种机会突出。

在他看来，这类农产品“既是必选消费品种，也是偏向战略物资的方向”，能够顺畅承接原油涨价带来的成本上涨，价格传导逻辑通顺。除此之外，尿素、化肥、农药等上下游品种，也会跟随产业链完成涨价传导，整体行情确定性较高。

廖博提到，商品行情的支撑，一方面来自厄尔尼诺带来的供应收缩，另一方面来自市场备货、物资囤积带来的需求增量，“科技和商品两类资产的驱动逻辑是不太一样的”，错位的驱动属性让二者形成很好的配置互补效果。

从康波周期的历史规律来看，廖博指出大宗商品涨价有清晰的四轮传导顺序：“先是贵金属涨价，像今年一二月黄金、白银出现非常陡峭的上涨；随后传导到铜、铝等基本金属，还有部分和AI叙事相关的小金属；第三轮是能源化工；第四个环节就是农产品。”这一轮动规律在2026年正在逐步兑现。

廖博分析，受霍尔木兹海峡封锁、地缘局势变化等因素影响，“2026年能源化工、农产品这两个环节，行情会演绎得更加充分”，原本循序渐进的价格传导节奏，目前正在加速，各大商品品类已经呈现出明显的联动涨价特征。

针对本次直播核心的“科技为矛、商品为盾”理念，廖博做了精准阐释：“科技为矛，就是主力进攻的方向；商品为盾，是偏向防御性的配置。”他认为，在当前全球宏观新格局下，这种全新的“科技+商品”组合，“能够创造更好的夏普比率和绝对、相对投资收益”，可以有效优化投资结构。

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