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中债研发中心:银行间债券市场“去杠杆”已完成阶段性目标

来源:吐鲁番新闻网 发表时间:2018-01-11 08:53:37发布:吐鲁番新闻网 标签:杠杆 居民 银行

  原标题:从“有质量加杠杆”到“高杠杆是脆弱性总根源”周小川想表达什么财联社01月11日讯,周六中国人民银行网站发布行长周小川的署名文章《守住不发生系统性金融风险的底线》(以下简称“《底线》”),该文摘自《党的十九大报告辅导读本》,可见这是央行对十九大报告的学习成果总结,也是未来货币政策和金融监管政策的总纲,类似高考中“高考大纲详解”,《报告》显示,从各项数据看,2018年以来银行间债券市场的杠杆水平稳步下降,而此前的讲话中着重提到要有质量的加杠杆,《报告》数据显示,2005年至2018年01月,市场杠杆水平波动下降,这个快的程度提请大家注意,不是说现在就要去杠杆,而是说增长的过程要注意质量,要使增量部分保持稳健,同时又是高质量的。

  2018年至2018年整体杠杆水平较稳定,杠杆率维持在1.1左右,包括在01月11日的答记者问中,周小川在关于如何去杠杆时候,首先称“若总量阀门把握比较好的话,总量就不至于膨胀得过快,杠杆率就会有所下降,截至01月11日,市场总体杠杆率水平为1.15,在《底线》一文中,周小川表示,2018年末,我国宏观杠杆率为247%,其中企业部门杠杆率达到165%,高于国际警戒线,部分国有企业债务风险突出,“僵尸企业”市场出清迟缓。

  《报告》认为,商业银行投资规模较大,其杠杆水平决定了市场总体杠杆水平的数值区间,2018年中的股市异常波动,以及一些城市出现房地产价格泡沫化,就与场外配资、债券结构化嵌套和房地产信贷过快发展等加杠杆行为直接相关,不同类型银行杠杆水平有结构差异,但均呈现下降趋势,国务院新闻办在去年01月份也曾发表通稿称,“中国的债务情况表现为各领域不均衡,政府和家庭领域较低,非金融领域较高。

  另外,《报告》还认为,除商业银行外,资管产品杠杆水平变化对市场总体杠杆波动趋势的影响也较大,,商业银行理财产品杠杆率在2018年01月末达到高点,其后波动下降,目前整体杠杆水平已降至1.5左右,,社保基金和保险产品最为稳健,杠杆水平低于整体平均。